壹资网配资中信建投期货：3月6日能化早报

根据《证券法》第五十五条，禁止任何人以下列手段操纵证券市场，影响或者意图影响证券交易价格或者证券交易量。操纵证券市场行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

消费者，尤其是 Z 世代，对肠道健康的关注度飙升，催生了抖音平台上风靡的 “膳食纤维最大化” 潮流。随着人们开始在日常饮食中尽可能增加膳食纤维摄入，各大食品企业也顺势推出多款主打膳食纤维的新品，抢占这一风口。

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　　橡胶：波动加重

　　周四，国产全乳胶16450/吨，环比上日下降150元/吨；泰国20号搀杂胶15520元/吨，环比上日下降130元/吨。

　　原料端：泰国胶水报收69泰铢/公斤，环比上日握平，泰国杯胶报收56.7泰铢/公斤，环比上日下降0.1泰铢/公斤；云南停割；海南停割。

　　戒指2026年3月1日，中国自然橡胶社会库存138.3万吨，环比增多1.7万吨，增幅1.21%。中国深色胶社会总库存为93.8万吨，增1.32%。其中青岛现货库存增1.82%；云南增0.11%；越南10握平；NR库存小计降0.38%。中国淡色胶社会总库存为44.5万吨，环比增1%。其中老全乳胶环比降0.42%，3L环比增6.56%，RU库存小计增0.32%。

　　不雅点：在2026年世界央行奴隶好意思联储参预降息周期之际，也曾在2025年压制世界轮胎行业增长的“平等关税”战术出现动摇，自然橡胶以短期的大幅上行订价本轮需求增长预期。市集预期不啻，短期绝顶不成意想，故通俗瞻望短期内RU&NR仍有上行空间，而不才跌次数更多的3月或迎来短期调养（注：若市集的强预期握续至3月收尾，规定或被冲破）

　　作家（期货往来有计划从业信息 Z0022568）：蔡文杰

　　PX：

　　供需面供减需增。因上游原料供应踏实性担忧，国里面分PX安设进行了防患性降负治安，中国PX行业负荷环比减少2.2pct至90.2%，亚洲行业负荷环比减少1.7pct至83.2%，举座供应瞻望保握充裕。需求端，前期PTA磨砺安设正不息按磋磨重启，4月产量瞻望显耀增多。PX基本面在产业链中偏强，跟着PX安设磨砺季运行，3月起库存有望从累库转为去库。市集多数瞻望，好意思伊冲突或旷日握久，原油供给端或将濒临永久中断的风险，布伦特原油价钱高位涟漪，真贵霍尔木兹海峡通航情况。在此配景下，需警惕若油价握续走强，化工品估值体系或将濒临重构。PX 5月期价随油价冲高至8620隔邻，瞻望短期参预高位剧烈涟漪阶段，追多需严慎，可真贵回调作念多契机，中线支握区域参考7900-8000。PX5-9、 9-1月差照旧大幅走强，逢回调建矗立套头寸。

　　有关市集音问（音问开首：化纤信息网）

　　安设：韩国Yeosu GS 55万吨3月份磋磨内降负，韩国Onsan S-OIL 77万吨3.4按磋磨泊车磨砺，瞻望至4月下旬。变动安设波及世界产能占比1.6%。

　　（李念念进期货往来有计划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供需双增。本期安设重启与磨砺并存，PTA行业负荷环比增多4.4pct至81.0%，升至积年同期偏高水平。需求端，节后下流不息复工，制品去库加增值。江浙末端开工率正在还原，聚酯品价钱握住上调，现在部分未备货工场采选开机时间握续推迟。聚酯行业负荷环比增多4.0pct至83.5%，后续仍有多套安设存重启磋磨。3 月PTA供需表情预期改善。概述来看，跟着“金三银四”旺季周边，产业链基本面将有所好转。短期由于下流仍在复工中，基本面暂枯竭明确带领，化工品盘面驱动将更多取决于本钱端原油价钱走势，TA 5 月期价上冲至6050 隔邻，短期参预高位剧烈涟漪阶段，可真贵回调作念多契机，支握区域参考5500-5600区间。TA5-9 、9-1月差照旧消化累库预期后低位回升，可真贵回调正套契机。

　　有关市集音问（音问开首：化纤信息网）

　　PTA 安设：逸盛新材料360万吨周初还原往往，独山能源250万吨2.10泊车，2月底重启，现在往往运行，英力士125万吨1.16泊车，3月初还原往往，福海创450万吨本周提负至8成，仪征化纤300万吨3.2起迟缓泊车磨砺，预估18天。变动安设波及产能占比16.1%。

　　聚酯安设：森楷长丝切片36万吨、科泽薄膜20万吨、华星长丝短纤切片25万吨、元垄长丝薄膜55万吨、恒力轩达长丝25万吨、泉迪长丝25万吨、大沃长丝50万吨、申久长丝20万吨于3月初隔邻重启，仪化短纤20万吨、实华短纤15万吨于3月初磨砺，经纬短纤20万吨、吉兴短纤20万吨于2月底重启。变动安设波及产能占比3.7%。

　　产销：江浙涤丝周四产销分化，至下昼3点半隔邻平均产销估算在100%偏上。

　　（李念念进期货往来有计划从业信息：Z0021407，仅供参考）

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　　EG：

　　供需面供减需增。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少4.9pct至74.1%，其中，合成气制负荷环比减少1.0pct至83.0%，仍处积年同期高位。从入口结构看，乙二醇举座入口依存度约为27.2%，现在霍尔木兹海峡周边油轮飘动受阻，极点事件概率加大，过程霍尔木兹海峡的乙二醇入口量占相比高，主要波及沙特阿拉伯、科威特、阿曼及伊朗四个国度，其共计占入口总量的比重约为65.8%。概述来看，盘面现在往来入口扰动预期，受此影响，周初乙二醇相接两日冲飞腾停。倘若霍尔木兹海峡禁闭的极点事件确切发生，行为液体化工品的乙二醇价钱具备较大的朝上弹性。短期内，乙二醇价钱底部已现，但5月合约期价再次朝上冲至4325后留住长上影线，瞻望将转为高位涟漪，可真贵回调作念多契机，支握区域4000-4100。EG5-9月差逢低正套。

　　有关市集音问（音问开首：化纤信息网）

　　安设：油制方面，中石化武汉28万吨、福真金不怕火40万吨负荷小幅下降，古雷石化70万吨本月初已按磋磨泊车磨砺，将握续至4月底，成齐石油化工公司36万吨负荷小幅下降，富德能源50万吨EO回切，乙二醇负荷小幅下降，三江石化100万吨、远东联50万吨EO回切，乙二醇负荷小幅下降，浙石化一期75万吨、二期160万吨负荷小幅下降；合成气制方面，新疆天业（三期）60万吨运行中，山西沃能30万吨3月初起降负运行，瞻望时长半个月隔邻，陕西榆林化学180万吨运行中，磋磨3.10运行部分产能磨砺，榆能化学40万吨降负荷运行，磋磨3月中上旬泊车磨砺，瞻望时长40天傍边，中昆60万吨运行中，磋磨3月份运行部分产能磨砺，中化学30万吨已按磋磨降负，还原时间待定。变动安设波及产能占比33.6%。

　　（李念念进期货往来有计划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双增。纺纱用直纺涤短负荷环比增多4.4pct 至84.4%，直纺涤散工场正按磋磨不息重启，由于本年春节本领磨砺鸿沟总体有限，久联优配行业开工率已栽种至积年同期（农历）的偏高水平。需求方面，节后订单较少，下流受原料加价影响采购意愿不彊，主要以消化库存为主。纱布企业不息复工，涤纱负荷环比增多 34.0pct 至42.0%。概述来看，本钱端支握偏强，瞻望PF 4月期价将以奴隶原料价钱为主，涟漪偏强运行，可计议回调作念多，支握区域6900-7000。

　　有关市集音问（音问开首：化纤信息网）

　　产销：周四直纺涤散工场销售上下分化，截止下昼3：00隔邻，平均产销82%。

　　（李念念进期货往来有计划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面边缘改善。供应端，瓶片行业预估负荷环比增多0.6pct至69.2%，聚酯瓶片行业自客岁四季度以来握续减产，并于春节前后再度加鼎力度，鞭策行业参预握续去库通谈。需求端，本年下流中小企业开工早于往年，初八前后大多已准备复产。软饮料旺季在夏令，国内工场时常于3-4月下达订单。概述来看，本钱端支握偏强，跟着物流还原，偏低的供应量将成为去库的中枢能源，为价钱提供底部支握。瞻望PR 5月期价将随原料价钱涟漪偏强运行，可计议回调作念多，支握区域6400-6500。

　　（李念念进期货往来有计划从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周四纯碱期货小幅飞腾，现货价钱握稳至飞腾。周四商品市集涨跌互现，市集情感脆弱。从基本面来看，近期纯碱磨砺安排较少，本周纯碱产量环比增多1.6万吨至80.7万吨，近期产量再立异高，供应端压力显着。下流需求暂时趋稳，最新碱厂库存环比本周一增多1.8 万吨至194.7 万吨，最新友割库库存较前一周减少0.8 万吨至27.8 万吨。上周浮法玻璃产线无变动、光伏玻璃燃烧1条产线；本周浮法玻璃燃烧1条产线、光伏玻璃停产1条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和变动不大，重碱需求趋稳，轻碱需求一般，中下流采购积极性转弱。12月纯碱入口略升至0.35万吨，出口上升至23.27万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比上升，低于客岁同期水平；国外宏不雅影响偏利空（好意思元指数飞腾、地缘担忧加重）；国内战术扰动收缩。概述来看，短期纯碱供应高位、需求暂稳，市集情感一般，纯碱暂时延续涟漪。仓片面，周四纯碱仓单增多5张至3324张。

　　短期纯碱期价区间涟漪，SA2605日内参考1200-1240区间。

　　（胡鹏期货往来有计划从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：

　　周四玻璃期货小幅飞腾，现货价钱握稳为主。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力收缩。本周玻璃产量环比握稳，下流采购积极性下降，库存环比上升，最新玻璃库存环比增多 18.2 万吨至 398.2 万吨，同比增多14.5%。本周浮法玻璃燃烧1条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为148595T/D，同比下降约4.1%。1-12 月国内房屋齐全面积同比下降18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比上升，低于客岁同期水平，最新玻璃深加工订单数目环比减少2.9天至6.4天。短期玻璃供应下降，部分产线冷修支握价钱，期价举座涟漪。

　　短期玻璃期价延续涟漪，FG2605日内参考1040-1080。

　　（胡鹏期货往来有计划从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：地缘推升下大幅走强

　　戒指3月5日日盘收盘，聚烯烃推高后转入宽幅涟漪，L主力合约日度飞腾38元/吨至7393元/吨，LLDPE华东基差日度走强73元/吨至179元/吨；PP主力合约日度下降48元/吨至7458元/吨，PP拉丝华东基差日度走强237元/吨至37元/吨。

　　短期聚烯烃价钱短期的驱动在于本钱价钱的推升及物流风险溢价，地缘冲突使得短期上游坐褥原料原油、甲醇存在大幅加价的预期，且霍尔木兹海峡的环节地舆位置决定了短期物流可能受阻，货起源畅不畅下瞻望供给存缩量预期。短期价钱的波动看地缘的进一步演进，赓续追高的风险较大，严慎不雅望。

　　不雅点：偏多，L2605 合约参考运行区间 6800-7800 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 6800-7800 元/吨。

　　（欧阳毓珂期货往来有计划从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　戒指2026年3月5日日盘收盘，SH2605合约日度飞腾178元/吨至2274元/吨，夜盘延续上行至2312 元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交价钱600-715元/吨，较上一责任日均价握稳。当地下流某大型氧化铝工场液碱采购价钱590元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价钱10101040 元/吨，较上一责任日均价握稳。需求仍在还原中，下流接货积极性不高，氯碱企业出货一般，32%、50%液碱市集价钱握稳。

　　短期的驱动在于，中东地缘冲突外溢导致的日韩等国度乙烯法 PVC 原料断供的担忧，部分石化巨头存PVC的降负预期，进而行为联产的烧碱开工率存下降预期，中国外洋订单询价栽种。基本面视角看，短期库存、开工仍处高位，后续的飞腾需要上游的减产、出口订单的竣事来实现去库，若未能依期竣事则价钱存较大回落风险，握续真贵地缘走强。

　　策略：偏多，主力SH2605参考价钱区间2000-2500元/吨。

　　（欧阳毓珂期货往来有计划从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　戒指2026年3月5日日盘收盘，PVC主力2605合约日度飞腾21元/吨至5016元/吨。山东现货-主力基差-126元/吨，华南现货-主力基差-66元/吨，华北现货-主力基差-466元/吨。

　　短期PVC的矛盾在于：节后电石价钱下降提供了本钱端的拖拽，利润短期开采下磨砺预期收缩，电石法、乙烯法安设开工率高位，节后供应仍处于偏高位置。节后预估库存大幅高于往年同期，且节后复工程度偏缓，累库预期较强。同期一季度提赶赴来了抢出口的预期及现实，节后抢出口节律略有放缓，短期受乙烯法安设本钱栽种及原油提振，但基本面仍偏弱。

　　策略：宽幅涟漪，主力V2605参考价钱区间4600-5300元/吨。

　　（欧阳毓珂期货往来有计划从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　隔夜国际油价进一步攀升，布伦特05合约涨2.09% 。好意思以连合紧迫伊朗行径参预第6天，跟着更多的中东地区能源基础环节主动或被迫停摆，霍尔木兹海峡油轮通行大幅暴减，市集对中东冲突的往来迟缓从供应减量的预期向现实影响的订价调动，昨日又发生巴林真金不怕火厂及伊拉克口岸隔邻油轮遇袭的情况。此前咱们预演的第二种景况，即伊朗顽固派最高首长上台、伊朗握续对好意思国在中东的军事基地进行反击、中东地区能源环节及霍尔木兹海峡通行受到本质羁系的概率正在栽种，对应原油市集1个月傍边的上行周期、布伦特目标位指向83-90好意思元/桶傍边，昨日沙特将4月沙轻公价升贴水上调2.5-3.5好意思元/桶。而内盘SC原油期货对标中东中质含硫原油的到岸价钱，将从场合及运保费的角度受到更强支握。

　　操作策略：原油看涨期权握有

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡市集燃料油月差及裂解仍在全面走强，上下硫现货升水分辩走扩4.23好意思元/吨、4.25 好意思元/吨。上周新加坡燃料油库存增多，但跟着波斯湾地区油轮通行量大幅暴减，亚太市集燃料油供应举座趋紧，加之周二阿联酋富查伊拉口岸因无东谈主机碎屑陨落而生气，船加油行为被迫向新加坡调动。2025年波斯湾国度经霍尔木兹海峡出口DPP共88万桶/天，在世界占比15%。出口居品以高硫燃料油为主，2025年高硫燃料油出口总量73.4万桶/天在世界占比近30%，国内上下硫价差仍将承压阐扬。

　　操作策略：上下硫价差作念缩窄策略握有

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