
日前,聚和材料向港交所提交IPO申请,计划上市募资用于建设产线和研发投入等。此次赴港IPO完成后,公司将实现A+H上市。
本报记者 冷翠华
2026年开年以来,港交所不时迎来明星企业登陆,IPO阛阓活跃度不减,险资粗鄙现身港股IPO公司基石投资者名单,参与度权贵提高。
对此,业内东谈主士分析觉得,这是阛阓利率核心下行、港股IPO标的质料提高等多重身分共同作用的着力。明天,险资在港股IPO阛阓的参与面或将进一步拓宽,同期也需对潜在风险保持警惕。
参与基石投资存眷热潮
Wind资讯数据走漏,放置3月17日,年内已上市的港股IPO公司共有28家。险资参与了其中10家公司的基石投资,认购总额量约2361万股,总认购金额约15.58亿港元。
对比来看,2025年全年,险资统共参与12家港股IPO公司的基石投资,4家险资统共认购8025.7万股,认购总金额26.2亿港元。
基石投资者是按发售价认购初度公开招股股票的投资者,将确保取得应享股权,因此自上市之日起6个月内将被锁定。基石投资者粗鄙是大型金融机构或集团,其参与可标明对所投资的初度公开招股股票充满信心。
具体来看,年内共有4家险资参与港股IPO公司基石投资。其中,泰康东谈主寿参与了7家,民众东谈主寿参与了2家,泰康保障集团和祥瑞东谈主寿各参与了1家。
北京大学愚弄经济学博士后、训导朱俊生对《证券日报》记者示意,险老本年加大港股IPO公司基石投资力度,核心源于三方面运转。
一是钞票树立环境的变化。在利率核心不时下行的布景下,传统固收钞票收益率大宗下落,保障资金需要在风险可控前提下戒指提高权力钞票树立比例,以守护永远投资收益水平。港股IPO公司基石投资由于订价相对明确、锁如期安静,在一定进度上兼具权力钞票的成长性与投资笃定性。
二是港股阛阓提供了优质标的。连年来一批科技立异、生物医药、新动力及数字经济企业聘用在香港上市,为永远资金提供了较为优质投资标的。
三是投资机制与险资属性的自然契合。基石投资机制自己具有锁如期明确、配售比例安静、订价透明度较高档脾气,与险资的投资特征较为契合。此外,部分险资也但愿通过基石投资与优质企业建立永远老本合营联系,从而形成愈加安静的投资生态。
同期,从险老本年在港股IPO公司基石投资的标的来看,其偏好AI(东谈主工智能)和生物医药赛谈的脾气较为彰着。对此,广东凯利老本惩处有限公司总裁张令佳对《证券日报》记者示意,这是因为生物医药等是国度产业升级核心标的,政策撑持力度大;新经济畛域具备高成长性,是投资权力钞票的题中之义,故意于共享科技红利。
朱俊生补充谈,部分AI和立异药企业自己具有较强的全球化阛阓空间,其成长后劲不局限于单一阛阓,这也使其对有永远树立需求的保障资金具有更高诱骗力。
带来双赢效应
险资积极参与港股基石投资,可形成险资自身与港股阛阓的双赢方位。
张令佳示意,对险资自身而言,基石投资介于一级和二级阛阓之间,其收益波动特征与传统股债商酌性较低。这有助于其平滑投资组合的全体波动,在穿越阛阓周期的经由中提供更安静的呈报。通过投资具备高成长后劲的公司,险资有望取得特等传统钞票的永远呈报,从而更好匹配其永远欠债。
朱俊生补充谈,港股阛阓亦然保障资金进行境外权力树立的垂死渠谈,有助于漫步风险,并鼓吹险资缓缓提高产业征询才协调永远股权投资才调。
对港股阛阓而言,张令佳示意,看成追求安妥的永远资金,险资的积极参与自己就体现了对港股阛阓和具体IPO公司价值的招供,国际期货配资大约有用提振阛阓信心,增强订价安静性。
驰盈策略从险资参与港股IPO公司基石投资的呈报情况来看,以MINIMAX-WP为例,其刊行价为165港元/股,1月9日,该公司正经登陆港股,放置3月17日收盘股价达1033港元/股。放置当今,泰康保障集团这笔投资已杀青可不雅的浮盈。
全体来看,年内港股上市的28家公司中,24家首日收盘价高于刊行价。其中,16家公司涨幅超10%,6家公司涨幅超50%,2家公司涨幅超100%,1家公司涨幅超200%。
不外,受访东谈主士均强调,基石投资设有至少6个月的锁如期,投资周期大宗更长,因此不宜以短期股价涨跌论成败,而应着眼于永远呈报,对险资参与港股IPO公司基石投资的呈报,还需要更永劫辰周期的不雅察。
明天更趋专科化永远化
本年,险资对港股IPO公司基石投资的爱好度权贵跃升。瞻望明天,业内东谈主士觉得,险资参与港股IPO公司基石投资将呈专科化、永远化趋势。
朱俊生觉得,一方面,险资机构将愈加崇尚行业征询才协调技俩筛选才调,投资决议会愈加审慎。另一方面,投资要点可能进一步向产业龙头和稀缺钞票集聚,尤其是具有核心时刻壁垒和全球竞争力的企业。同期,险资参与老本阛阓的花样或将愈增加元,除了基石投资,还可能参与Pre-IPO投资、战术配售以及永远股权投资等。此外,一些险资也可能加强与产业老本或大型机构投资者的合营,通过聚合投资提高技俩获取才协调风险欺压才调。
在张令佳看来,三大变化值得期待。一是投资范围会更广,或将从面前的AI、半导体等核心科技赛谈,向绿色动力、金融科技等更多新兴畛域膨大。二是投资策略会愈加主动,或将不再只是是被迫的财务投资者,会更主动“投早、投小、投硬科技”,深度参与被投企业的战术制定和资源对接。三是合营模式日益潜入。为获取优质技俩并漫步风险,险资将更粗鄙地与产业老本、顶尖私募股权基金等专科机构合营,以致通过共同投资或诞生专项基金等花样,构建投资生态圈。
尽管基石投资具有一定上风,但仍然濒临破发风险和锁如期流动性风险。举例,张令佳示意,基石投资至少有6个月锁如期,上市后若阛阓厚谊转弱或二级阛阓不时走低,险资将濒临破发风险且无法实时退出,可能形成账面亏空。此外,硬科技企业大宗具有高成长后劲、高时刻风险、高阛阓不笃定性的特征,这对险资传统的投研体系建议了挑战,条款其具备深度的行业知勤劳和精确的技俩甄别才调。因此,险资需提高投研才调,通过精选具备“笃定性”的优质标的来留意风险。
总的来看,受访东谈主士觉得,在低利率环境下,港股IPO公司基石投资仍将是险资权力钞票树立的垂死标的。但险资也需对持审慎投资与价值投资原则,精确把执成长契机,才能在港股IPO波澜中杀青永远、安妥的收益。
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